鼎一思享 | 冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)研究報(bào)告（II）

時(shí)間：2025-02-26 07:40:15來源：food欄目：冷鏈新聞閱讀：

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冷鏈倉儲(chǔ)物流作為物流領(lǐng)域的熱點(diǎn)之一，未來將可能出現(xiàn)較有吸引力的投資機(jī)會(huì)。秉持認(rèn)知先行，持續(xù)學(xué)習(xí)的態(tài)度，鼎一也對該領(lǐng)域進(jìn)行了深度的研究，并將繼續(xù)保持長期的關(guān)注和跟蹤。

我們將分段進(jìn)行冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)研究報(bào)告的分享。本篇推送將主要探討冷庫市場的基本面問題。該報(bào)告第一部分請參閱：鼎一思享 | 冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)研究報(bào)告（I）

獲取完整報(bào)告請聯(lián)系對口業(yè)務(wù)人員第三章冷庫市場分析3.1 國內(nèi)冷庫市場供需分析依據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)冷鏈物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的中國冷鏈物流發(fā)展報(bào)告，結(jié)合中國倉儲(chǔ)與配送協(xié)會(huì)發(fā)布的2023年中國倉儲(chǔ)配送行業(yè)發(fā)展報(bào)告，統(tǒng)計(jì)2014年至2022年間我國冷庫供應(yīng)情況，2014年時(shí)我國冷庫供應(yīng)量為7267萬立方，折約2900萬噸，至2022年底我國冷庫供應(yīng)量達(dá)到了21800萬立，折約8720萬噸，增長率從2016年巔峰期的21.8%減緩至2022年的9%?？梢灶A(yù)知的是，隨著“十四五”冷鏈物流規(guī)劃的推進(jìn)，以產(chǎn)地庫為主的冷庫會(huì)加大供應(yīng)，后續(xù)我國冷庫供應(yīng)增長率會(huì)保持在一個(gè)較高水平。圖3-1：2014-2022年國內(nèi)冷庫供給情況

依據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)冷鏈物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的中國冷鏈物流發(fā)展報(bào)告，2020年為冷鏈行業(yè)發(fā)展較好的一年，當(dāng)年我國食品冷鏈物流需求總量為2.65億噸，其中，蔬菜冷鏈物流需求總量為7780.70萬噸，水果冷鏈物流需求總量為6696.00萬噸，肉類冷鏈物流需求總量為4597.15萬噸，水產(chǎn)品冷鏈物流需求總量為4054.63萬噸，乳制品冷鏈物流需求總量為1780.84萬噸，速凍食品冷鏈物流需求總量為1590.83萬噸。綜合考慮我國冷鏈物流倉儲(chǔ)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國食品制造業(yè)的庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)約為6次，估算全社會(huì)冷庫負(fù)荷為50.64%，如下表3-1所示?？紤]到最新統(tǒng)計(jì)的2022年我國食品冷鏈物流需求總量僅為約2.4億噸，則2022年全年實(shí)際全社會(huì)冷庫負(fù)荷實(shí)際低于50%。

從冷庫運(yùn)營的角度來看，低于50%的綜合滿倉率很難支撐第三方的冷鏈倉儲(chǔ)企業(yè)盈利，甚至連經(jīng)營性現(xiàn)金流都難以為正。因此近年來運(yùn)營比較穩(wěn)健的多是依托與商流的“企業(yè)物流”型冷鏈公司，其冷庫的功能是為上游產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)作配套服務(wù)，反之，傳統(tǒng)上依靠物流的第三方“物流企業(yè)”的經(jīng)營困難，若缺乏資金支持將面臨較大的生存壓力。

表3-1：國內(nèi)冷庫平均負(fù)荷率測算品類需求/容量單位蔬菜7780萬噸水果6696萬噸肉類4597萬噸水產(chǎn)品4054萬噸乳制品1780萬噸速凍1590萬噸總計(jì)26497萬噸周轉(zhuǎn)次數(shù)6次庫存需求4416萬噸庫容供應(yīng)21800萬立8720萬噸全社會(huì)冷庫負(fù)荷50.64%整理國內(nèi)主要省市（港澳臺(tái)地區(qū)除外）冷庫具體供需情況，其中冷庫飽和度為當(dāng)?shù)乩鋷旃?yīng)量可覆蓋當(dāng)?shù)?0天冷庫需求的倍數(shù)如下圖3-2，國內(nèi)各省市冷庫供應(yīng)及飽和度測算：圖3-2：2022年國內(nèi)各省市冷庫供應(yīng)及飽和度測算由上圖3-2可知，從全國冷庫供應(yīng)分布的角度，山東、上海、廣東、江蘇、福建、浙江、遼寧等省市冷庫供應(yīng)量明顯超過其它省市地區(qū)。從冷庫飽和度的角度判斷，全國各地區(qū)飽和度平均為1.89，即可供應(yīng)本地居民56天的食品供應(yīng)，排名最高的是上海、天津和北京，分別為7.02、5.54和4.92，其中上海港的凍品進(jìn)口量約為全國一半，不少冷庫也作為進(jìn)口后的以及中轉(zhuǎn)庫在使用，功能是輻射全國物流，因此有其特殊性?？梢钥闯鑫覈母鞯貐^(qū)冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)發(fā)展情況，人均冷庫資源享有量很不平衡，不少地區(qū)冷庫供應(yīng)過剩，另外部分地區(qū)的冷鏈資源相對較少，這也是我國未來進(jìn)行冷鏈布局調(diào)控的目的。3.2 國內(nèi)冷鏈?zhǔn)袌鲵?qū)動(dòng)因素分析冷鏈物流，作為現(xiàn)代物流業(yè)的新興領(lǐng)域，正處于快速發(fā)展的階段。其發(fā)展的背后，有著多種驅(qū)動(dòng)因子在起到推動(dòng)作用，諸如凍品進(jìn)口量的因素、國內(nèi)消費(fèi)的因素、旅游的因素等，本從幾個(gè)對冷鏈物流行業(yè)有較大影響的行業(yè)角度，對影響國內(nèi)冷鏈物流市場的因素進(jìn)行分析。3.2.1 進(jìn)口冷鏈生鮮及其影響因素凍品進(jìn)口是影響國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)發(fā)展的重要因素之一，然而近2年來凍品進(jìn)口行業(yè)也受到較為嚴(yán)重的干擾，形成了對國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)的沖擊。2022年2月俄烏危機(jī)升級，在戰(zhàn)爭的影響下，國際油價(jià)及能源價(jià)格大幅上漲，間接導(dǎo)致我國國內(nèi)居民生活成本劇增。參考2016-2023年我國CPI指數(shù)與PPI指數(shù)變動(dòng)及政策調(diào)控手段，近些年來，我國控制國內(nèi)CPI指數(shù)的主要手段之一即釋放儲(chǔ)備豬肉，打壓豬肉價(jià)格，平抑食品類物價(jià)，緩解能源價(jià)格上漲給居民生活帶來的沖擊。本次俄烏戰(zhàn)爭以來，國際能源價(jià)格帶動(dòng)國內(nèi)成品油價(jià)格上漲，為抑制國內(nèi)CPI的快速上漲趨勢，自2022年11月以來，中央加強(qiáng)對儲(chǔ)備豬肉的投放工作，生豬供給持續(xù)增加，豬肉價(jià)格在當(dāng)月即由漲轉(zhuǎn)降，后逐步下跌直至2023年中出現(xiàn)最低的不到10元/公斤的超低價(jià)格。在豬肉價(jià)格下跌的影響下，帶動(dòng)國內(nèi)牛肉價(jià)格同向走低，根據(jù)2012-2022年國內(nèi)牛肉與豬肉農(nóng)批價(jià)格關(guān)聯(lián)性分析，國內(nèi)農(nóng)批豬肉每降低1元，平均會(huì)帶動(dòng)牛肉價(jià)格降低1.079元。超低的國內(nèi)農(nóng)批肉類價(jià)格導(dǎo)致的內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，抑制了我國凍品肉類的進(jìn)口，表現(xiàn)在近年來的凍品牛肉進(jìn)口進(jìn)度減緩，凍品豬肉的進(jìn)口量腰斬，如圖3-3。圖3-3：2011-2022年國內(nèi)凍肉進(jìn)口趨勢凍肉的進(jìn)口在國內(nèi)的流通，往往經(jīng)歷幾個(gè)環(huán)節(jié)：從進(jìn)口港口的一級冷庫，到城市中轉(zhuǎn)的二級冷庫，再到銷地的商超、餐飲店的前置冷倉，對我國的各級冷鏈倉儲(chǔ)始終保持著較大的貢獻(xiàn)，而這部分量的減少勢必為我國冷庫市場帶來業(yè)務(wù)的損失。除了國內(nèi)凍肉價(jià)格本身因素外，2022-2023年的人民幣兌美金匯率下跌，也會(huì)造成國內(nèi)貿(mào)易商進(jìn)口乏力，會(huì)進(jìn)一步影響到我國的海外凍肉進(jìn)口，從而傷害我國冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)。截止到2023年9月份，人民幣兌美金匯率跌破7.3，全年匯率也在7.0水平。據(jù)2012-2023年數(shù)據(jù)，美金兌人民幣匯率與6月期LIBOR走勢基本一致，平均6月期LIBOR每提升一個(gè)百分點(diǎn)，美金兌人民幣匯率即上漲0.139，人民幣匯率的下跌與美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息及激進(jìn)縮表政策緊密聯(lián)系。因此2022年以來的美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息，也間接對我國的冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)造成損害。圖3-4：2012-2022年6月期LIBOR與美金人民幣匯率走勢對比圖以國內(nèi)豬肉農(nóng)批價(jià)格、國內(nèi)牛肉農(nóng)批價(jià)格、美金兌人民幣匯率為自變量，凍品牛肉與豬肉進(jìn)口量總和為因變量，建立回歸模型進(jìn)行敏感性分析，回歸系數(shù)達(dá)到0.923，回歸效果十分顯著，擬合效果見下圖3-5：

圖3-5：以國內(nèi)豬肉、牛肉農(nóng)批價(jià)擬合肉類冷鏈進(jìn)口量對比圖

根據(jù)2012-2022年的回歸關(guān)系，國內(nèi)農(nóng)批豬肉價(jià)格每升高1元，則會(huì)刺激海外凍肉進(jìn)口量增長4.4萬噸；國內(nèi)農(nóng)批牛肉價(jià)格每升高1元，則會(huì)刺激海外凍肉進(jìn)口量增長5.4萬噸；人民幣兌美金匯率每升高1個(gè)值，則會(huì)刺激海外凍肉進(jìn)口量增長116萬噸。從影響因子權(quán)重的角度，對各影響因子的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)進(jìn)行分析，國內(nèi)農(nóng)批豬肉價(jià)格對凍肉進(jìn)口量的影響權(quán)重為25%，國內(nèi)農(nóng)批牛肉價(jià)格對凍肉進(jìn)口量的影響權(quán)重為54%，匯率因素凍肉進(jìn)口量的影響權(quán)重為21%。

因此，不論戰(zhàn)爭因素或人民幣貶值，都變相對我國的凍品肉類進(jìn)口產(chǎn)生了不利影響，其中戰(zhàn)爭的因素對我國凍品進(jìn)口的影響更為顯著。

3.2.2 線上生鮮消費(fèi)及其影響因素線上凍品消費(fèi)市場是驅(qū)動(dòng)國內(nèi)冷鏈物流市場發(fā)展的重要因素。2015年因生鮮電商行業(yè)興起，京東率先開啟了線上冷鮮的運(yùn)輸業(yè)務(wù)，開啟了中國冷鏈物流市場全面爆發(fā)的局面，生鮮電商的快速崛起為冷鏈物流帶來了新的機(jī)遇。中國冷鏈物流的需求主要來自肉禽類、水產(chǎn)品、果蔬、速凍食品與乳制品，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民的消費(fèi)能力的提高，這幾類生鮮產(chǎn)品消費(fèi)巨大，市場需求潛力巨大，為冷鏈物流市場帶來了巨大的增長空間。圖3-6：2015-2022年國內(nèi)線上冷凍、冷藏品銷售量數(shù)據(jù)顯示，2015年-2020年，我國線上凍品生鮮銷售量增長10倍，年復(fù)合增長率達(dá)到60%。然而到了2021年以后，線上生鮮銷售急轉(zhuǎn)直下，2021-2022年每年經(jīng)歷12%-15%的下跌，如圖5。通過市場走訪調(diào)研，總結(jié)2020年以后的線上生鮮市場下滑有如下原因：原因1：2021-2022年的疫情管控，導(dǎo)致大部分電商的供應(yīng)鏈渠道遭遇中斷，運(yùn)不出，買不到，影響了銷售和物流。原因2：國內(nèi)電商背后的資本推動(dòng)不復(fù)存在。在2021年之前，盒馬生鮮、餓了么、美團(tuán)、京東等都在線上生鮮市場跑馬圈地，資金相對較為充足，電商背后的資本支持對消費(fèi)者進(jìn)行補(bǔ)貼，養(yǎng)成消費(fèi)習(xí)慣，固化下游市場，此類資本又以美元VC及成長期基金占比最高。然而2021年之后，在中美關(guān)系進(jìn)一步緊張帶來的政策性壓力、中概股大跌及IPO受阻、美元資金回流本土及分流至日本、印度等其它市場等諸多因素影響下，美元基金募資斷崖式滑坡，無法再維持之前的投入力度，而且to C互聯(lián)網(wǎng)作為大賽道的熱度也逐漸散去，，生鮮電商這一細(xì)分領(lǐng)域自然也較難再回到原來的燒錢補(bǔ)貼模式。短期內(nèi)恐將很難看到這一局面的逆轉(zhuǎn)。始于2021年的這一輪生鮮電商洗牌中，諸如呆蘿卜、橙心、易果、每日優(yōu)鮮等電商先后退出市場，導(dǎo)致2021年后的線上生鮮的銷售量大幅回落。而另一方面，近期部分綜合性電商平臺(tái)卻已經(jīng)開始布局，嘗試進(jìn)行低價(jià)轉(zhuǎn)型迎合市場的消費(fèi)降級趨勢，拼多多2023年二季度財(cái)報(bào)營收523億，超市場預(yù)期90億，營收增速達(dá)到66.3%，實(shí)際凈利潤131億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的86億，同比增幅47%，其核心原因在于拼多多拿出真金白銀加大補(bǔ)貼力度，吸引了大量消費(fèi)者。在拼多多的帶動(dòng)下，淘寶及京東也各自上了百億補(bǔ)貼。若短期內(nèi)國內(nèi)居民消費(fèi)能力不能迅速提升，線上生鮮模式如何滿足當(dāng)下消費(fèi)降級的趨勢，是帶動(dòng)我國線上生鮮銷售量回升、為冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)發(fā)展提供動(dòng)力的關(guān)鍵點(diǎn)。3.2.3 餐飲業(yè)及其影響因素餐飲業(yè)的發(fā)展也是帶動(dòng)冷鏈物流及冷庫行業(yè)發(fā)展的因素之一，對北京、上海、廣州、深圳及廣東省的年?duì)I業(yè)額200萬人民幣規(guī)模以上的餐飲店的數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)2019年之后的規(guī)模以上餐飲企業(yè)增長率都經(jīng)歷了明顯下滑。經(jīng)對餐飲行業(yè)的調(diào)研，主要原因在于，2018年以后的國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩、百姓消費(fèi)預(yù)期能力下降、2018-2020年房租及原材料的上漲、2020年后3年疫情對旅游、餐飲業(yè)的打擊，等等。圖3-7：2011-2022年北京規(guī)模以上餐飲店數(shù)量及增長率圖3-8：2011-2022年上海規(guī)模以上餐飲店數(shù)量及增長率圖3-9：2011-2022年廣州規(guī)模以上餐飲店數(shù)量及增長率圖3-10：2011-2022年深圳規(guī)模以上餐飲店數(shù)量及增長率圖3-11：2011-2022年廣東省規(guī)模以上餐飲店數(shù)量及增長率對國內(nèi)旅游業(yè)收入進(jìn)行分析如下圖3-12，2011年-2019年始終保持著穩(wěn)定增長，8年時(shí)間從2萬億規(guī)模上漲到6萬億的規(guī)模。2020年后在疫情的打擊下，國內(nèi)旅游市場收入一落千丈，至2022年又跌回至2萬億水平。國內(nèi)旅游業(yè)的暴跌，也給國內(nèi)餐飲行業(yè)帶來了沖擊，從而又給國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)帶來一絲涼意。圖3-12：2011-2022年國內(nèi)旅游收入變動(dòng)曲線測算北京、上海及廣東省規(guī)模以上的餐飲行業(yè)平均增長率，建立與全國旅游收入、人均可支配收入增長率的面板數(shù)據(jù)如表3-2，做變量間的敏感性分析。國內(nèi)旅游市場規(guī)模每增加1萬億人民幣，則會(huì)帶動(dòng)所測算地區(qū)綜合餐飲企業(yè)規(guī)模增長率提升2.12%，人均可支配收入增長率每提升1個(gè)點(diǎn)，則會(huì)帶動(dòng)所測算地區(qū)綜合餐飲企業(yè)規(guī)模增長率提升0.302%。表3-2：2012-2022年國內(nèi)餐飲類增長與旅游收入、人均可支配收入及增長率根據(jù)國內(nèi)餐飲規(guī)模增長率的擬合模型中，對影響因子的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)進(jìn)行分析，全國旅游收入對國內(nèi)餐飲規(guī)模增長率影響權(quán)重為76%，人均可支配收入增長率影響權(quán)重為24%。綜合來說，2020-2023年由疫情導(dǎo)致的國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩、人民消費(fèi)能力降低及旅游業(yè)的市場縮水，也導(dǎo)致了國內(nèi)餐飲行業(yè)的發(fā)展受限，從而影響了冷鏈物流行業(yè)的健康發(fā)展。3.2.4 歸因分析基于2015-2022年的冷鏈物流市場規(guī)模及相關(guān)影響因素?cái)?shù)據(jù)，以冷鏈物流市場規(guī)模為研究對象，凍品進(jìn)口量、餐飲行業(yè)增長率及線上凍品銷售量為影響因素，國內(nèi)牛肉農(nóng)批價(jià)格、豬肉農(nóng)批價(jià)格、匯率變化、人均收入水平、旅游業(yè)收入、電商補(bǔ)貼等為子影響因素，建立面板數(shù)據(jù)如表3-3，對冷鏈物流市場的影響條線及各影響因子做歸因分析。表3-3：多因素?cái)M合國內(nèi)冷鏈物流市場規(guī)模面板數(shù)據(jù)

根據(jù)冷鏈物流市場規(guī)模影響因子的擬合模型結(jié)果，判定系數(shù)為0.911，說明擬合效果顯著。對各影響因子的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)進(jìn)行分析，凍肉進(jìn)口量對冷鏈物流市場規(guī)模的影響權(quán)重為19.24%，其中牛肉價(jià)格的局部影響權(quán)重為54%、豬肉價(jià)格的局部影響權(quán)重為25%、匯率因素的局部影響權(quán)重為21%；餐飲行業(yè)對冷鏈物流市場規(guī)模影響因子權(quán)重為6.65%，其中人均收入水平的局部影響權(quán)重為24%，旅游行業(yè)的局部影響權(quán)重為76%；線上凍品消費(fèi)對鏈物流市場規(guī)模影響因子權(quán)重為74.11%，總因果鏈條如下圖3-13。

圖3-13：中國冷鏈物流市場規(guī)模影響歸因分析總而言之，受到俄烏戰(zhàn)爭的影響，國際能源價(jià)格大漲的背景下，我國內(nèi)為了平穩(wěn)國家CPI水平，加大了儲(chǔ)備豬肉的投放，打壓了豬肉價(jià)格，基于國內(nèi)豬肉、牛肉價(jià)格的長期聯(lián)動(dòng)，牛肉價(jià)格也有所回落，對進(jìn)口凍肉的替代效應(yīng)增強(qiáng)，從而影響到我國的凍品肉類進(jìn)口；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，一方面造成我國匯率承壓，進(jìn)口力度減弱，影響到我國的海外凍品進(jìn)口，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)加息對全球資本的虹吸效應(yīng)造成國內(nèi)資本對電商的補(bǔ)貼不足，制約了線上凍品消費(fèi)的發(fā)展，從而對冷鏈物流市場造成傷害；其它諸如疫情影響下的旅游業(yè)收入銳減，也通過影響餐飲行業(yè)，以及人均收入增長乏力對消費(fèi)市場帶來的影響等，都造成對冷鏈物流行業(yè)的打擊，進(jìn)而影響到社會(huì)冷庫行業(yè)的使用效率。另一方面，城鎮(zhèn)化的穩(wěn)步推進(jìn)為冷鏈物流提供了市場需求。隨著我國城市人口的增加，城市居民對于肉禽蛋、水產(chǎn)品、乳制品等易腐食品的需求也隨之增加。這些食品需要通過冷鏈物流從產(chǎn)地輸送到城市，確保食品的新鮮和安全。預(yù)計(jì)到2030年，中國城市人口將超過10億，這意味著冷鏈物流的市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。為了能對城鎮(zhèn)化驅(qū)動(dòng)下的我國未來的冷鏈物流市場進(jìn)行預(yù)測，剔除2020-2022年的疫情時(shí)期數(shù)據(jù)，2012年-2019年的中國城鎮(zhèn)化率以年均1.01%的速度增長，城鎮(zhèn)居住人口年均增長量約1700萬。通過對中國城鎮(zhèn)化率與國內(nèi)冷鏈物流市場規(guī)模進(jìn)行回歸分析，兩者呈現(xiàn)出極強(qiáng)的正向回歸關(guān)系，中國城鎮(zhèn)化率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)冷鏈物流市場規(guī)模則會(huì)增加305.07億元，回歸公式的判定系數(shù)達(dá)到98.5%。圖3-14：2010-2019年中國城鎮(zhèn)化水平變化趨勢（疫情影響前）基于上述回歸關(guān)系，對未來中國冷鏈物流市場規(guī)模進(jìn)行預(yù)測，以中國當(dāng)下城鎮(zhèn)化速度估算，2028年我國城鎮(zhèn)化率可達(dá)到70%，屆時(shí)中國冷鏈物流市場規(guī)模有望達(dá)到6200億；到2037年我國城鎮(zhèn)化率最終達(dá)到80%而與發(fā)達(dá)國家持平時(shí)，中國冷鏈物流市場規(guī)模有望達(dá)到萬億水平左右。圖3-15：中國冷鏈物流市場規(guī)模發(fā)展與預(yù)測（疫情影響前）3.3 近年冷鏈政策及外部環(huán)境影響下的冷鏈?zhǔn)袌霭l(fā)展趨勢分析于上文，對影響中國冷鏈物流的各影響因素進(jìn)行歸因，從外部環(huán)境的影響的角度分析，共有如下5條因果鏈影響著全國冷鏈倉儲(chǔ)租賃的水平：因果鏈1：戰(zhàn)爭→國際油價(jià)→CPI→國內(nèi)凍肉價(jià)格→冷鏈進(jìn)口量→冷鏈物流市場規(guī)?！鐣?huì)冷庫利用率因果鏈2：美元加息→匯率→冷鏈進(jìn)口量→冷鏈物流市場規(guī)?！鐣?huì)冷庫利用率因果鏈3：美元加息→資本流動(dòng)性→線上消費(fèi)→冷鏈物流市場規(guī)模→全社會(huì)冷庫利用率因果鏈4：疫情結(jié)束→旅游收入→餐飲行業(yè)→冷鏈物流市場規(guī)?！鐣?huì)冷庫利用率因果鏈5：人均可支配收入增長率→餐飲行業(yè)→冷鏈物流市場規(guī)模→全社會(huì)冷庫利用率通過上述因果鏈可知，在俄烏戰(zhàn)爭、美聯(lián)儲(chǔ)加息、疫情影響及人均收入不足等多重外部環(huán)境因素的沖擊下，2022年以來的冷鏈倉儲(chǔ)物流行業(yè)每況愈下，直至全社會(huì)平均冷庫滿倉率不足50%，迎來了冷鏈行業(yè)高速發(fā)展10年以來的最差水平。經(jīng)本模型影響因子敏感性分析，若能全面擺脫戰(zhàn)爭因素、美聯(lián)儲(chǔ)加息因素，旅游餐飲增長放緩等不良因素，且人均收入水平逐步恢復(fù)至正常水平甚至歷史較高水平，在多重因素的作用下，我國冷鏈物流行業(yè)將會(huì)逐步復(fù)蘇，全社會(huì)冷庫負(fù)荷最終有望達(dá)到98.69%水平。考慮到我國城鎮(zhèn)化進(jìn)度帶動(dòng)下的冷鏈物流行業(yè)的擴(kuò)張，在未來當(dāng)國內(nèi)冷鏈物流市場突破萬億人民幣規(guī)模時(shí)，全社會(huì)冷庫負(fù)荷將突破120%，如圖3-16。圖3-16：全因素驅(qū)動(dòng)的冷鏈倉儲(chǔ)物流市場發(fā)展趨勢由上可知當(dāng)所有不良因素消失，國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)持續(xù)發(fā)展，將會(huì)必然產(chǎn)生嚴(yán)重的冷庫供應(yīng)不足的問題。因此在2022年3月，國家發(fā)改委正式發(fā)布了《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》以促進(jìn)我國冷鏈物流倉儲(chǔ)行業(yè)的規(guī)?；透邩?biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，提前應(yīng)對可能到來的冷鏈物流行業(yè)的爆發(fā)。從政策影響的角度，梳理《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》及一系列《方案》及《目標(biāo)》下的政策，總結(jié)我國未來5-10年的冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃的主要原則和目標(biāo)：（1）基礎(chǔ)設(shè)施更加完善。依托農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、重要集散地和主銷區(qū)，布局建設(shè)100個(gè)左右國家骨干冷鏈物流基地；（2）各種布局、政策、補(bǔ)貼逐步向我國中西部地區(qū)傾斜；（3）到2025年，重點(diǎn)建設(shè)3.5萬座倉儲(chǔ)保鮮設(shè)施、250座產(chǎn)地冷鏈集配中心，實(shí)現(xiàn)新增產(chǎn)地冷鏈物流設(shè)施庫容1000萬噸以上；到2030年，累計(jì)建成6萬座倉儲(chǔ)保鮮設(shè)施、500座產(chǎn)地冷鏈集配中心，帶動(dòng)全國累計(jì)新增產(chǎn)地冷鏈物流設(shè)施庫容4400萬噸以上。基于以上考量，我國截至2022年底的存量冷庫供應(yīng)水平約在8720萬噸，可知到2025年時(shí)我國冷庫供應(yīng)量可提升10%以上，至2030年可提升50%以上，加之一些計(jì)劃外的冷庫供應(yīng)和裝配式冷庫的出現(xiàn)，從全社會(huì)冷庫供應(yīng)總量的角度，長遠(yuǎn)來看足夠滿足未來的冷鏈物流市場的擴(kuò)張需求。考慮到可能的未來我國冷庫供不應(yīng)求的局面，從政策影響的角度，梳理《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》及一系列《方案》及《目標(biāo)》下的政策因素對全國冷鏈物流行業(yè)發(fā)展的作用機(jī)理如下，得到第6條因果鏈：因果鏈6：全國產(chǎn)地冷鏈布局→銷地冷鏈物流接收能力需求→一線城市的冷庫需求參考第一章結(jié)論，我國未來5-10年的冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃的主要原則和目標(biāo)：（1）基礎(chǔ)設(shè)施更加完善。依托農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、重要集散地和主銷區(qū)，布局建設(shè)100個(gè)左右國家骨干冷鏈物流基地；（2）各種布局、政策、補(bǔ)貼逐步向我國中西部地區(qū)傾斜；（3）到2025年，重點(diǎn)建設(shè)3.5萬座倉儲(chǔ)保鮮設(shè)施、250座產(chǎn)地冷鏈集配中心，實(shí)現(xiàn)新增產(chǎn)地冷鏈物流設(shè)施庫容1000萬噸以上；到2030年，累計(jì)建成6萬座倉儲(chǔ)保鮮設(shè)施、500座產(chǎn)地冷鏈集配中心，帶動(dòng)全國累計(jì)新增產(chǎn)地冷鏈物流設(shè)施庫容4400萬噸以上。基于以上考量，我國截至2022年底的存量冷庫供應(yīng)水平約在8720萬噸，可知到2025年時(shí)我國冷庫供應(yīng)量可提升11.47%，至2030年可提升50.26%，加之一些計(jì)劃外的冷庫供應(yīng)和裝配式冷庫的出現(xiàn)，從全社會(huì)冷庫供應(yīng)總量的角度，足夠滿足未來的冷鏈物流市場的擴(kuò)張需求。然而以中西部地區(qū)為主的產(chǎn)地冷鏈物流設(shè)施庫容增長，則有可能進(jìn)一步加劇未來可能出現(xiàn)的位于一線城市的銷地冷庫供不應(yīng)求的局面，原因如下：從供應(yīng)的角度來看，由于北、上、廣等存量倉儲(chǔ)用地及工業(yè)用地有限，新增審批也面臨稅收、罰則等政策性困難，比如2022年即拆除了順義周邊的十幾家規(guī)模小、能耗高的小冷庫，這都造成北、上、廣等一線城市的銷地冷庫新增困難。加之當(dāng)前冷鏈倉儲(chǔ)行業(yè)整體面臨經(jīng)營壓力較大的局面，一旦在存量干倉中采取干倉改冷庫的模式，雖可快速提升冷庫供應(yīng)，物流企業(yè)卻不得不面臨經(jīng)營性現(xiàn)金流壓力及設(shè)備資產(chǎn)的流動(dòng)性困難等問題?？偠灾欢螘r(shí)期內(nèi)銷地冷庫的供應(yīng)將難以跟上中西部地區(qū)為主的產(chǎn)地冷庫增長的速度；從需求的角度來看，我國產(chǎn)地冷庫擴(kuò)張的結(jié)果將是鮮活農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)后損失率顯著降低及供應(yīng)的增長，以及通過產(chǎn)地倉儲(chǔ)調(diào)節(jié)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)，在農(nóng)產(chǎn)品稀缺時(shí)維持輻射全國的穩(wěn)定供應(yīng)，這都將造成從產(chǎn)地面向北、上、廣等一線城市的銷地的農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)及物流增加，而由于一線城市的冷庫新增量不足，此時(shí)一線城市是否有足夠多的冷庫來承接這部分新增物流量就會(huì)成為挑戰(zhàn)；與此同時(shí)，上海、深圳、廣州等沿海城市也在國內(nèi)冷鏈進(jìn)口格局中承擔(dān)著中轉(zhuǎn)庫的功能，我國進(jìn)口的冷鏈貨柜經(jīng)由上海洋山港或深圳鹽田港等流轉(zhuǎn)至我國內(nèi)陸城市，因此上海、廣東等地區(qū)的相當(dāng)一部分冷庫還要承擔(dān)進(jìn)口冷鏈業(yè)務(wù)的中轉(zhuǎn)功能。總而言之，由于未來上海、深圳、廣州等沿海一線城市的冷庫在我國農(nóng)產(chǎn)品內(nèi)循環(huán)、外循環(huán)的雙體系下同時(shí)承擔(dān)銷地庫和中轉(zhuǎn)庫的功能，然而一線城市冷庫新增空間有限，可以推斷未來以沿海城市為主的一線城市的冷庫需求將逐步旺盛。如上文分析結(jié)論，由附表2及上圖3-2可知，考慮到上海地區(qū)的冷庫飽和程度遠(yuǎn)超廣東地區(qū)，當(dāng)前廣東地區(qū)人均冷庫資源僅為上海的四分之一，因此未來沿海城市冷庫供不應(yīng)求的局面在廣州、深圳等城市或?qū)⒏鼮榧ち摇?/span>3.4 冷鏈倉儲(chǔ)市場格局與頭部企業(yè)情況根據(jù)2023年中國倉儲(chǔ)配送行業(yè)發(fā)展報(bào)告，對截止至2022年12月31日，運(yùn)營冷庫容積（包括自有和租用）排名前十位的企業(yè)進(jìn)行分析，其中上海鄭明現(xiàn)代物流有限公司在2023年經(jīng)歷了急劇的收縮后退出了前十，同時(shí)加入了2家值得重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)，雖然當(dāng)前規(guī)模有限，但未來發(fā)展前景較廣，即冰立方溫控（上海）供應(yīng)鏈有限公司與優(yōu)合集團(tuán)，如表3-4。表3-4：至2022年底國內(nèi)冷鏈物流倉儲(chǔ)頭部企業(yè)規(guī)模及全國占比情況排名企業(yè)名稱

冷庫容積（萬立方米）

占比全國1萬科物流發(fā)展有限公司10244.70%2上海鄭明現(xiàn)代物流有限公司8083.71%3南京天環(huán)食品（集團(tuán)）有限公司6933.18%4成都運(yùn)荔枝科技有限公司6002.75%5重慶明品福集團(tuán)有限公司6002.75%6北京亞冷控股有限公司5002.29%7湖南和立東升實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司4362.00%8深圳穗深冷鏈2301.06%9宇培供應(yīng)鏈管理集團(tuán)有限公司2241.03%10順豐冷運(yùn)2040.94%特殊關(guān)注冰立方溫控（上海）供應(yīng)鏈有限公司1350.62%特殊關(guān)注優(yōu)合集團(tuán)有限公司44.50.20%總計(jì)545425.22%從市場格局及企業(yè)占比來看，目前運(yùn)營冷庫倉儲(chǔ)容量排名第一的萬科物流發(fā)展有限公司（下屬萬緯冷鏈）的冷庫容量占比全國仍不到5%，包括2022年底的前10位及冰立方、優(yōu)合集團(tuán)等十余家頭部企業(yè)的運(yùn)營規(guī)?？偭恳矁H占市場的1/4，市場集中度相對較低，可知國內(nèi)冷鏈物流倉儲(chǔ)市場是一個(gè)并未發(fā)展成熟的市場，其市場格局在未來必將經(jīng)歷進(jìn)一步整合。3.5 小結(jié)在電商行業(yè)快速發(fā)展的推動(dòng)下，國內(nèi)冷鏈物流市場近10年迎來了較為快速的發(fā)展，市場規(guī)模也達(dá)到了4000億上下水平。然而在近3年的國內(nèi)疫情、俄烏戰(zhàn)爭、美聯(lián)儲(chǔ)加息等外部環(huán)境作用下，國內(nèi)消費(fèi)普遍乏力，高企的油價(jià)導(dǎo)致國內(nèi)不得不通過釋放中央儲(chǔ)備凍肉緩解通脹壓力導(dǎo)致凍品肉類進(jìn)口量銳減，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致人民幣貶值又讓凍品進(jìn)口行業(yè)雪上加霜，與此同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息的虹吸作用導(dǎo)致國內(nèi)電商資本難以繼續(xù)對消費(fèi)者進(jìn)行補(bǔ)貼，無法滿足當(dāng)下國內(nèi)消費(fèi)降級的大趨勢，3年疫情也給旅游餐飲行業(yè)帶來了打擊，這些因素同時(shí)疊加，導(dǎo)致近3年的冷鏈物流倉儲(chǔ)行業(yè)跌落谷底，經(jīng)測算至2022年底，全社會(huì)的冷庫平均利用率不足50%，冷鏈企業(yè)面臨經(jīng)營困難的問題。對上述因素進(jìn)行分析，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的電商補(bǔ)貼中斷是造成國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)遇冷的最重要原因，本文模型測算的影響權(quán)重超過70%，其次是戰(zhàn)爭因素，影響權(quán)重將近20%。經(jīng)模型推演，若美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，電商重新開啟線上補(bǔ)貼，線上凍品消費(fèi)按照2021年前的速度繼續(xù)增長若干年，國內(nèi)全社會(huì)的冷庫平均利用率將超過70%，考慮到周期性的出庫、爬庫階段，部分地區(qū)的冷庫將產(chǎn)生供不應(yīng)求的局面。一旦上述的各項(xiàng)影響因素全部消除，戰(zhàn)爭結(jié)束后凍品進(jìn)口恢復(fù)，餐飲行業(yè)和人均收入恢復(fù)正常增速，冷鏈物流市場將得到快速發(fā)展，結(jié)合我國中長期的城鎮(zhèn)化目標(biāo)，最終全社會(huì)的冷庫平均利用率將超過100%，當(dāng)前的全社會(huì)冷庫資源會(huì)嚴(yán)重供不應(yīng)求。其中，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)貨幣政策轉(zhuǎn)向，進(jìn)入貨幣寬松周期，資本陸續(xù)回流至我國繼續(xù)支持電商補(bǔ)貼，迎合國內(nèi)消費(fèi)降級的趨勢，將成為我國冷鏈物流行業(yè)能否回暖的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。為了解決可能的冷庫供不應(yīng)求的問題，以及考慮到我國冷鏈倉儲(chǔ)資源東西部嚴(yán)重失衡的現(xiàn)實(shí)，國務(wù)院制定了以《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》為代表的一系列未來支持冷鏈物流發(fā)展的《方案》與《目標(biāo)》，未來的冷庫行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)在我國中、西部地區(qū)，到2025年時(shí)我國冷庫供應(yīng)量可提升超過10%，至2030年可提升50%，足夠滿足當(dāng)外部不良因素消失后，未來的冷鏈物流市場的擴(kuò)張需求。在這個(gè)情況下，考慮到中西部地區(qū)為主的產(chǎn)地冷鏈物流設(shè)施庫容增長帶來的面向一線城市的物流增量，及一線城市存量倉儲(chǔ)、工業(yè)用地有限的現(xiàn)實(shí)，一線城市的冷庫會(huì)首先出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。其中，一線沿海城市由于同時(shí)承擔(dān)我國農(nóng)產(chǎn)品內(nèi)循環(huán)體系下銷地庫功能、外循環(huán)的體系下中轉(zhuǎn)庫的功能，冷庫資源會(huì)更加緊俏，考慮到當(dāng)前廣東地區(qū)人均冷庫資源僅為上海的四分之一，因此未來沿海城市冷庫供不應(yīng)求的局面在廣州、深圳等城市或?qū)⒏鼮榧ち摇?/span>在近些年冷鏈物流業(yè)曲折發(fā)展的過程中，市場格局也在悄然變化。當(dāng)前的冷鏈物流市場頭部集中度不足，前10強(qiáng)企業(yè)占比市場冷庫總量僅25%左右，市場處于待發(fā)展階段。當(dāng)前冷鏈物流市場逐步進(jìn)入到整合加速期，部分經(jīng)營模式不能跟上市場發(fā)展的曾經(jīng)的頭部企業(yè)正在逐步退出市場，而相反，諸如萬科物流、優(yōu)合集團(tuán)、成都運(yùn)荔枝、順豐冷鏈和冰立方等受到資本支持的企業(yè)正在通過拿地、建庫、收購的方式迅速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到2030年左右，冷庫市場的頭部4-5家的市場占有率將超過50%，市場逐步進(jìn)入穩(wěn)定階段。

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